来源：岳读债市
基本结论
煤炭分布呈“西多东少、北多南少”的特点。根据煤炭用途的不同，通常分为动力煤、炼焦煤和无烟煤三种。动力煤多用于发电、锅炉燃烧等；炼焦煤通常用于炼钢；无烟煤可用于化工行业、高炉喷吹、动力燃料。我国煤炭储量丰富，分布整体上呈现“西多东少、北多南少”的特点。山西、陕西、内蒙古、新疆四省煤炭资源储量丰富，开采条件较好。
煤炭供给总量增加、集中度提高，需求长期偏弱，短期内仍有支撑。煤炭供给方面，随着结构性去产能的推进，原煤总产量增加。山西、陕西、内蒙古省份煤炭资源储量丰富且开采条件较好，煤炭产量占比大幅提升，区域集中度明显提高。随着第二产业对GDP贡献占比的持续下滑，我国煤炭的有效需求也随之下降，短期来看，基建对煤炭需求仍有支撑。年动力煤价格触底回升，炼焦煤和无烟煤价格持续承压，年以来，受供需影响，煤价先上后下。
我们筛选出63家煤炭行业发债主体，并以经营风险和财务风险两个维度搭建信用分析框架。从存量债券余额看，煤炭债主体集中度较高。煤炭企业发债主体多为国有企业，外部评级较高，发债主体多分布在山西、陕西、北京和山东。煤炭行业存续债券类型以中期票据和公司债为主，剩余期限集中在3年以内。
经营情况方面，重点
